Tài chính đi lùi và bài toán vốn cho dự án vượt sức

Thực phẩm Hồng Hà được thành lập vào năm 2015 với lĩnh vực hoạt động chính là sản xuất, chế biến và kinh doanh các mặt hàng nông sản. Tuy nhiên, dữ liệu tài chính gần đây chỉ ra động lực tăng trưởng từ mảng kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp đang suy yếu nghiêm trọng. Trong nửa đầu năm 2026, công ty không ghi nhận bất kỳ khoản doanh thu nào từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ, sụt giảm hoàn toàn so với mức 31,7 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Doanh thu trong kỳ chỉ vỏn vẹn 0,39 tỷ đồng đến từ hoạt động cho thuê.

Mặc dù mảng kinh doanh chính gần như đóng băng, Thực phẩm Hồng Hà vẫn báo lãi sau thuế nửa đầu năm 2026 đạt 4,06 tỷ đồng. Kết quả này được đóng góp hoàn toàn bởi khoản doanh thu tài chính 17,5 tỷ đồng, chủ yếu đến từ việc chốt lời các khoản đầu tư chứng khoán. Nhìn lại lịch sử hoạt động, lợi nhuận của doanh nghiệp liên tục trượt dài kể từ mốc đỉnh 47,1 tỷ đồng thiết lập năm 2019. Riêng năm 2025, lợi nhuận rơi xuống mức đáy kể từ khi niêm yết với chỉ 0,14 tỷ đồng, kéo theo các chỉ số sinh lời trên tài sản và vốn chủ sở hữu tiến sát về 0%.

Khép lại mảng nông sản truyền thống, công ty bất ngờ công bố dự án đầu tư Nhà máy Biodiesel Helios tại Cần Thơ với tổng diện tích 6 hecta. Giai đoạn một của dự án dự kiến cung cấp 150.000 tấn Biodiesel B100 mỗi năm với tổng vốn đầu tư lên đến 3.168 tỷ đồng. Để giải quyết bài toán nguồn vốn, ban lãnh đạo lên kế hoạch chào bán riêng lẻ 127 triệu cổ phiếu với mức giá 10.000 đồng mỗi đơn vị, kỳ vọng thu về 1.270 tỷ đồng phục vụ thi công dự án.

Kế hoạch này lập tức đặt ra dấu hỏi lớn về khả năng thực thi khi đối chiếu với nền tảng tài chính hiện hữu. Tính đến ngày 30/06/2026, quy mô tổng tài sản của Thực phẩm Hồng Hà chỉ đạt 475,1 tỷ đồng, lượng tiền mặt và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn dừng ở mức 60 tỷ đồng. Như vậy, dự án mới có quy mô vốn gấp 6,67 lần tổng tài sản hiện tại. Việc phát hành thêm khối lượng cổ phiếu gấp 3,29 lần số lượng đang lưu hành cũng là một thử thách lớn, nhất là khi thị giá cổ phiếu HSL trên sàn chứng khoán đã điều chỉnh về vùng 8.800 đồng vào giữa tháng 09/2026, thấp hơn đáng kể so với mức giá dự kiến phát hành. Khó khăn càng gia tăng khi cơ cấu cổ đông của công ty rất phân tán, với 93,85% vốn thuộc về các cổ đông nhỏ lẻ và chỉ có duy nhất một cổ đông lớn nắm giữ 6,15% cổ phần.

Đổi tên doanh nghiệp và thay máu toàn diện bộ máy lãnh đạo

Cùng với việc rẽ hướng sang mảng năng lượng sinh học, Thực phẩm Hồng Hà cũng đang thực hiện cuộc đại phẫu toàn diện về nhân sự và nhận diện thương hiệu. Doanh nghiệp sẽ chính thức đổi tên thành Công ty Cổ phần Công nghệ sinh học Helios. Các ngành nghề kinh doanh mới cũng được đăng ký bổ sung, bao gồm sản xuất đồ uống không cồn, nước khoáng, sản xuất bia, chưng cất rượu mạnh và nghiên cứu khoa học trong lĩnh vực tự nhiên, nông nghiệp.

Sự lột xác về định hướng kinh doanh đi kèm với biến động lớn tại thượng tầng. Theo tài liệu công bố, công ty sẽ tiến hành miễn nhiệm năm thành viên Hội đồng quản trị đương nhiệm bao gồm các ông Nguyễn Khánh Tùng, Đỗ Hoàng Anh, Trần Đăng Khoa, Phạm Văn Luận và bà Trần Thị Thu Hải. Vị trí của những cá nhân này sẽ được thay thế bằng năm thành viên mới được bầu bổ sung cho khoảng thời gian còn lại của nhiệm kỳ 2026 đến 2031. Trước đó vào ngày 30/06/2026, vị trí Chủ tịch Hội đồng quản trị cũng đã được chuyển giao từ ông Lê Văn Đức sang ông Phạm Giang Hoàng Vũ.

Tại ban điều hành, ông Phạm Văn Luận đã chính thức rời ghế Tổng giám đốc để nhường chỗ cho ông Tưởng Phi Lai. Vị tân Tổng giám đốc này có lý lịch hoạt động dày dặn, hiện đang kiêm nhiệm các chức vụ Giám đốc kinh doanh tại Peptobiotics Pte. Ltd Singapore, Giám đốc Công ty AMP Việt Nam và Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu tài nguyên và phát triển nông thôn trực thuộc Liên hiệp các Hội Khoa học và Kỹ thuật Việt Nam.

Hàng loạt sự thay đổi từ tên gọi, ngành nghề, cấu trúc vốn cho đến người cầm lái cho thấy doanh nghiệp đang quyết liệt rũ bỏ hình ảnh của một công ty thương mại nông sản quy mô nhỏ. Việc chuyển mình thành một công ty công nghệ sinh học và quản lý siêu dự án hàng nghìn tỷ đồng sẽ đòi hỏi ban điều hành mới phải chứng minh được năng lực thu hút dòng tiền thực tế và năng lực quản trị dự án trong thời gian tới.