Thanh khoản cải thiện giữa sức ép từ thị trường quốc tế

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại tuần giao dịch từ ngày 02 đến ngày 06/11 với nhịp điều chỉnh đáng chú ý. Chỉ số VN-Index ghi nhận mức giảm 16,26 điểm, tương đương 0,93%, lùi xuống mức 1.725,36 điểm. Đây là tuần đi lùi thứ hai liên tiếp của thị trường, nối tiếp đà giảm 1,83% ghi nhận trong tuần cuối cùng của tháng 10. Diễn biến tuần qua thể hiện sự giằng co quyết liệt. Trong hai phiên đầu tuần, VN-Index liên tục đánh mất 30,9 điểm và 11,1 điểm, thậm chí có thời điểm xuyên thủng mốc 1.700 điểm. Lực cầu bắt đáy sau đó đã giúp chỉ số phục hồi mạnh mẽ 33,4 điểm trong phiên 04/11 và tăng thêm 7,71 điểm vào phiên 05/11. Tuy nhiên, áp lực chốt lời quay trở lại trong phiên cuối tuần khiến chỉ số chính mất đi 15,37 điểm. Tại Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, HNX-Index lội ngược dòng tăng 3,99 điểm lên mức 256,73 điểm, trong khi nhóm VN30 lại lùi 0,47% xuống 1.846,04 điểm.

Điểm sáng của tuần giao dịch đến từ sự cải thiện của dòng tiền. Công ty Chứng khoán Sài Gòn Hà Nội (SHS) cho biết khối lượng giao dịch trên sàn HoSE đã tăng 28,4% so với tuần liền trước, minh chứng cho việc lực cầu bắt đáy đang dần nhập cuộc. Dù vậy, dòng tiền chưa cho thấy sự lan tỏa đồng đều mà chủ yếu tập trung tìm kiếm cơ hội ở nhóm cổ phiếu chứng khoán và bất động sản có quy mô vốn hóa vừa và nhỏ. Về giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, khối ngoại ghi nhận mức bán ròng hơn 802 tỷ đồng trên cả hai sàn. Cụ thể, sàn HoSE chịu áp lực bán ròng gần 869 tỷ đồng, trong khi HNX được mua ròng hơn 66 tỷ đồng. Đáng chú ý, con số bán ròng tuần này đã giảm mạnh gần 70% so với mức xả hàng hơn 2.600 tỷ đồng của tuần trước đó. Đặc biệt trong phiên 06/11, khối ngoại đã bất ngờ đảo chiều mua ròng gần 500 tỷ đồng, tập trung giải ngân mạnh vào KDH với hơn 170 tỷ đồng, tiếp theo là VND, VIX và MSN. Ở chiều ngược lại, FPT và VCB là hai mã bị bán ròng mạnh nhất.

Áp lực lên thị trường trong nước một phần xuất phát từ diễn biến lao dốc của chứng khoán Mỹ và các thị trường quốc tế. Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư của Công ty Chứng khoán An Bình (ABS) Nguyễn Thế Minh đánh giá sự sụt giảm của các thị trường lớn chủ yếu tạo ra tâm lý thận trọng lan truyền, nhưng khó duy trì sức ép xuyên suốt các phiên giao dịch. Nguyên nhân chứng khoán thế giới điều chỉnh bắt nguồn từ những lo ngại xoay quanh các chính sách hỗ trợ trí tuệ nhân tạo (AI) và rủi ro chậm tiến độ triển khai các trung tâm dữ liệu tại Mỹ. Trưởng Bộ phận Vĩ mô và Chiến lược thị trường của Công ty Chứng khoán VNDIRECT Đinh Quang Hinh cũng đồng tình khi cho rằng đà giảm của chứng khoán Mỹ tập trung vào nhóm cổ phiếu AI, một phân khúc chưa có quy mô và sức ảnh hưởng lớn tại thị trường Việt Nam. Do đó, tác động trực tiếp lên chứng khoán nội địa là không đáng kể và chỉ mang tính chất tâm lý ngắn hạn.

Thử thách vùng hỗ trợ 1700 điểm và chiến lược giải ngân an toàn

Khép lại phiên giao dịch cuối tuần 06/11, sắc đỏ bao trùm diện rộng trên sàn HoSE với 212 mã giảm giá, áp đảo hoàn toàn so với 101 mã tăng và 55 mã đứng giá. Sự điều chỉnh không chỉ cục bộ ở một vài trụ cột mà đã lan rộng ra nhiều nhóm ngành. Nhóm cổ phiếu Vingroup đồng loạt đi lùi với VHM giảm 1,9%, VIC lùi 1,47% và VRE mất 1,86%. Nhiều cổ phiếu ngân hàng và sản xuất lớn như LPB, MBB, TCB, GVR và HPG cũng tạo sức ép lớn lên chỉ số chung. Ở chiều ngược lại, nỗ lực nâng đỡ từ các mã MSN, SAB, SHB, STB, VPB, VNM chưa đủ sức bù đắp đà suy yếu của nhóm vốn hóa lớn.

Đánh giá về xu hướng kỹ thuật, Chứng khoán SHS nhận định VN-Index đang vận động trong trạng thái tích lũy kém tích cực. Chỉ số hiện được nâng đỡ bởi vùng hỗ trợ quanh 1.700 điểm và đối mặt với ngưỡng kháng cự tại 1.770 điểm. Thị trường đang rất cần một lực đẩy đủ mạnh từ nhóm cổ phiếu ngân hàng và Vingroup để có thể bẻ gãy xu hướng giảm đã kéo dài từ tháng 9. Cùng góc nhìn, Công ty Chứng khoán VPS đánh giá VN-Index đang nỗ lực tối đa để bảo vệ vùng hỗ trợ 1.700 đến 1.720 điểm. Nếu phe mua giữ vững được cứ điểm này, chỉ số sẽ có cơ sở hướng lên vùng kháng cự 1.760 đến 1.780 điểm. Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật như MACD và RSI trên đồ thị ngày đều đang hướng xuống, kết hợp với việc chỉ số vẫn nằm dưới mây Kumo cho thấy nhịp điều chỉnh ngắn hạn vẫn chưa thực sự kết thúc.

Trước diễn biến giằng co, các chuyên gia phân tích đặc biệt lưu ý nhà đầu tư cần bám sát các yếu tố kinh tế vĩ mô trong nước như giá dầu, lạm phát và định hướng chính sách tiền tệ. Nếu lạm phát tiếp tục được kiểm soát và mặt bằng lãi suất duy trì ổn định, thị trường vẫn mở ra nhiều cơ hội. Chiến lược tối ưu lúc này là duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, tuyệt đối không sử dụng tỷ lệ đòn bẩy margin cao và tránh tâm lý mua đuổi giá trong những nhịp hồi phục chớp nhoáng. Việc giải ngân mới chỉ nên thực hiện chia nhỏ từng phần khi VN-Index lùi về sát vùng 1.700 đến 1.720 điểm và xuất hiện các tín hiệu xác nhận dòng tiền nâng đỡ. Về cơ cấu danh mục, dòng tiền nên hướng sự tập trung vào các doanh nghiệp sở hữu nền tảng cơ bản vững chắc, kết quả kinh doanh quý III tăng trưởng thực chất và có thanh khoản ổn định, đặc biệt ưu tiên chọn lọc tại ba nhóm ngành nòng cốt là ngân hàng, chứng khoán và bất động sản.