Tin90p.com - Dòng vốn ngoại trước thềm nâng hạng 2026: Trợ lực từ giới hạn sở hữu 49% tại nhóm ngân hàng dẫn dắt
Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào năm Bính Ngọ 2026 với những thay đổi lớn từ các đợt rà soát của FTSE Russell và MSCI. Quyết định nới trần sở hữu nước ngoài lên 49% tại một số ngân hàng trụ cột tạo ra lợi thế chiến lược, trực tiếp thu hút dòng tiền tổ chức quốc tế và định hình lại mặt bằng định giá tài sản tài chính.
Lợi thế chiến lược từ quy định nới trần sở hữu quốc tế
Tháng 3/2026 đánh dấu kỳ rà soát quan trọng của FTSE Russell, tiếp nối là khả năng Việt Nam được MSCI đưa vào danh sách theo dõi (Watchlist) trong tháng 6. Báo cáo triển vọng từ VPBankS dự báo dòng vốn ngoại có khả năng đảo chiều mua ròng với quy mô khoảng 3 tỷ USD, tương đương mức ghi nhận năm 2019. SSI đánh giá thị trường đang ở giai đoạn thuận lợi nhất cho tiến trình nâng hạng khi các vướng mắc về giao dịch, thanh toán và tiếp cận thông tin dần được tháo gỡ. Quỹ Dragon Capital nhấn mạnh việc mở rộng giới hạn tỷ lệ sở hữu nước ngoài (room ngoại) tại các doanh nghiệp có mối tương quan chặt chẽ với lộ trình nâng hạng của MSCI giai đoạn 2028-2029.
Yếu tố cốt lõi mở rộng giới hạn sở hữu cho nhà đầu tư quốc tế tại các ngân hàng thương mại đã được luật hóa. Căn cứ Nghị định 69/2025/NĐ-CP, các ngân hàng tham gia nhận chuyển giao tổ chức tín dụng yếu kém được phép nâng trần sở hữu nước ngoài lên tối đa 49%. Ba đại diện tiêu biểu bao gồm HDBank (HDB), MB (MBB) và VPBank (VPB). Thay đổi này mang tính chiến lược đối với sức cầu của thị trường chứng khoán. Việc nới tỷ lệ sở hữu giúp gia tăng sức hút đối với các quỹ đầu tư dài hạn vào nhóm cổ phiếu ngân hàng vốn đã kín room nhiều năm qua. Dòng tiền ngoại thường tập trung vào nhóm doanh nghiệp quy mô lớn, minh bạch, có hiệu quả sinh lời bền vững và khả năng chi phối mạng lưới kinh tế nội địa trải rộng khắp cơ cấu 34 tỉnh thành hiện nay.
Bộ đệm an toàn vốn và tiêu chí sàng lọc của tổ chức đầu tư
Tỷ lệ an toàn vốn (CAR) hiện trở thành chỉ báo chiến lược để đo lường năng lực cốt lõi. Ngân hàng Nhà nước đang dịch chuyển cơ chế phân bổ tăng trưởng tín dụng dựa trên sức khỏe tài chính. Tổ chức tín dụng sở hữu bộ đệm vốn dày dặn sẽ có lợi thế cấp tín dụng dài hạn. Dữ liệu tổng hợp từ VCBS và Vietcap cho thấy HDBank đang dẫn đầu hệ thống về chỉ số CAR sau năm 2025, đạt mức 16,7%. Tỷ lệ nợ xấu của đơn vị này duy trì ở 1,66%, tạo dư địa tăng trưởng tín dụng không đi kèm áp lực tăng vốn ngắn hạn. Kết thúc năm 2025, HDBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế hơn 21.300 tỷ đồng, tăng 27,4%. Các chỉ số sinh lời ROE và ROA lần lượt đạt 25,3% và 2,1%. Nền tảng tài chính này đẩy giá cổ phiếu HDB tăng hơn 51% trong năm qua. Các công ty chứng khoán SSI, MBS, VCBS dự báo lợi nhuận HDBank năm 2026 tiếp tục duy trì mức tăng trưởng hai chữ số, đạt khoảng 24.000 - 25.000 tỷ đồng.
Ha
