Kế hoạch tăng vốn gấp đôi và bài toán lợi nhuận bỏ ngỏ

Theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên dự kiến tổ chức ngày 16/3, Hội đồng quản trị UPSC sẽ trình phương án chào bán hơn 67,6 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Tổng số tiền huy động dự kiến hơn 676 tỷ đồng sẽ được dùng để bổ sung vốn cho hoạt động tự doanh (400 tỷ đồng) và cho vay giao dịch ký quỹ (276 tỷ đồng). Nếu thương vụ hoàn tất, vốn điều lệ của công ty sẽ tăng lên tròn 1.000 tỷ đồng, gấp đôi so với hiện tại.

Đáng chú ý, phương án này được đưa ra để thay thế cho đợt chào bán gần 32,1 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu từng được thông qua trước đó nhưng nay bị hủy bỏ. Đồng thời, doanh nghiệp cũng hủy bỏ kế hoạch phát hành trái phiếu ra công chúng trị giá 300 tỷ đồng.

Về chỉ tiêu kinh doanh năm 2026, UPSC đặt mục tiêu doanh thu 350 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 62,5 tỷ đồng, lần lượt gấp 2 lần và 3,7 lần so với kết quả thực hiện năm 2025. Tổng tài sản dự kiến nâng lên 1.500 tỷ đồng, tăng 64%.

Tuy nhiên, tính khả thi của các con số này đang là dấu hỏi lớn khi nhìn lại năng lực thực thi của doanh nghiệp trong quá khứ. Năm 2025, dù từng đưa ra những con số kế hoạch rất cao, UPSC đã không thể hoàn thành mục tiêu lợi nhuận khi con số thực hiện chưa đạt đến 50% chỉ tiêu đề ra. Hệ quả là doanh nghiệp tiếp tục giữ lại lợi nhuận và không chia cổ tức cho cổ đông trong năm nay.

Dấu hỏi về dòng tiền và mối quan hệ với một tập đoàn bất động sản

Điểm gây chú ý nhất trong đợt tăng vốn này là danh sách nhà đầu tư tham gia. Toàn bộ 67,6 triệu cổ phiếu sẽ được chào bán duy nhất cho Công ty Cổ phần Bolt Holdings. Đây là pháp nhân có nhiều mối liên hệ mật thiết với hệ sinh thái của UPSC và Tập đoàn Tân Hoàng Minh.

Cụ thể, Bolt Holdings có trụ sở tại tòa nhà Hapro Building (Hà Nội) – cùng địa chỉ với trụ sở chính của UPSC. Doanh nghiệp này được thành lập vào tháng 2/2024 với vốn điều lệ ban đầu 10 tỷ đồng và vừa tăng vốn lên 110 tỷ đồng vào thán

Theo doanhnhan.baophapluat.vn