Lực bán suy kiệt trước các rào cản vĩ mô bủa vây

Theo dữ liệu lịch sử từ năm 2013, tháng 9 thường là khoảng thời gian kém sắc nhất của thị trường tiền mã hóa với mức giảm trung bình khoảng 3%. Tuy nhiên, sau khi bứt phá 25% trong tháng 8 để chạm mốc 81.000 USD, đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới hiện chỉ điều chỉnh nhẹ khoảng 1,5%. Tính đến thời điểm hiện tại, tài sản này giao dịch quanh mốc 78.000 USD và ghi nhận mức tăng 32% trong quý III, đứng trước cơ hội xác lập quý tăng trưởng đầu tiên kể từ quý III/2025.

Sự vững vàng này diễn ra ngay cả khi thị trường đón nhận liên tiếp các thông tin bất lợi. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố tăng lãi suất vào ngày 16/9, một quyết định thường gây áp lực lớn lên các tài sản rủi ro. Trước đó một ngày, Đạo luật Minh bạch chỉ nhận được 49 phiếu ủng hộ tại Thượng viện Mỹ, không đủ điều kiện 60 phiếu để được tiếp tục xem xét. Thông tin này đẩy giá Bitcoin rớt xuống dưới 74.887 USD nhưng thị trường đã nhanh chóng hấp thụ và phục hồi.

Đại diện Blockware Intelligence là Mitchell Askew đánh giá việc giá gần như không phản ứng tiêu cực trước hai sự kiện trên là một tín hiệu cực kỳ quan trọng. Chuyên gia này phân tích rằng những nhà đầu tư có ý định thanh lý danh mục dựa trên tin tức bất lợi có lẽ đã bán xong. Sự cạn kiệt nguồn cung giá thấp được xem là chỉ báo tích cực cho triển vọng trung và dài hạn, đồng thời là đặc trưng thường thấy ở giai đoạn cuối của quá trình tạo đáy.

Kỳ vọng chu kỳ tăng trưởng từ chính sách và yếu tố mùa vụ

Áp lực lên thị trường còn đến từ sự leo thang của giá dầu thô WTI khi vượt mốc 106 USD/thùng và chỉ số USD Index vượt mốc 100. Cùng lúc, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản quyết định nâng mức lãi suất chuẩn lên cao nhất trong 31 năm qua. Giải thích về khả năng duy trì mốc 77.000 USD trước các rào cản này, Giám đốc đầu tư Fabian Dori từ Sygnum nhận định việc lãi suất và lợi suất trái phiếu tăng không hoàn toàn là tín hiệu xấu. Nếu việc thắt chặt tiền tệ phản ánh rủi ro mất giá của tiền giấy, các tài sản lưu trữ giá trị như Bitcoin lại được hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn trú ẩn.

Trên phương diện pháp lý, sự thất bại của Đạo luật Minh bạch không làm cản trở hoàn toàn các bước tiến quản lý. Ngày 17/9, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ đã công bố cơ chế miễn trừ đổi mới cho các nền tảng giao dịch chứng khoán token hóa. Lãnh đạo cấp cao Joel Kruger thuộc LMAX Group đánh giá các cơ quan quản lý vẫn đang tiếp tục hoàn thiện khung hướng dẫn, mở ra cơ hội cho ngành công nghiệp. Với sức chống chịu hiện tại, chỉ cần một sự cải thiện nhỏ về kinh tế hoặc chính sách cũng đủ sức kích hoạt một chu kỳ tăng trưởng mới.

Yếu tố rủi ro duy nhất khiến giới phân tích cẩn trọng hiện tại là tính chu kỳ ngắn hạn. Dữ liệu từ Coinglass chỉ ra Bitcoin thường giảm trung bình 2,5% vào tuần giao dịch thứ 38 của năm. Dù vậy, rào cản thời gian này sắp kết thúc để nhường chỗ cho quý IV, giai đoạn thị trường tiền kỹ thuật số thường bùng nổ mạnh mẽ. Thống kê lịch sử từ CoinDesk cho thấy tài sản này đạt mức tăng trưởng trung bình lên tới 77% trong ba tháng cuối năm, củng cố thêm niềm tin cho dòng tiền đầu tư dài hạn.